中醫醫療服務行業研究:赛道沧海遗珠,爆發期悄然来临
從患者端看，中醫病院的診療人次远超中西醫連系病院，自2010年以来延续上升，2019年診療人次总计5.86亿，2020 年受疫情影响有所下滑，共5.18亿人次。但從汗青趋向来看，診療人次顯現不乱上升的態势，在疫情逐步安稳的時代 ，診療人次将逐步规复增势。中醫病院診療人次远高于中西醫連系病院
從就醫人次看，我國中醫就醫人次自1985年以来延续增加，2019年有所降低，2020年中醫病院診療人次共5.18亿，此中 門急診5亿；2020年中醫病院住院人数共2556万，此中選擇手術的患者占比不高，共668万人次，中醫就醫以門診為主。
1.3線上線下連系是中醫病院重要場景
線上線下連系的模式成為将来行業成长新風向。公立中醫病院和中醫門診部自2015年已起頭供给線上醫療辦事，服 務種类很是简略，如網上登记等。2018年後，互联網平台渐渐呈現出其辦事范畴廣、营業数目增多（診療互動、中醫 科普等）等多個上風，是以具有線上線下营業联動的中醫醫療辦事备受存眷，浸透率不竭提高。按照弗若斯特沙利文 的数据，具有線上+線下場景的中醫醫療辦事供给商從2015年的50亿元膨胀至2019年的690亿元，CAGR 91.8%，估计 2030年到达1.8万亿元，CAGR 29.4%，在中醫大康健范畴成长潜力远超其他赛道。
2 需求端
2.1布景：生齿老龄化叠加慢病普及
生齿老龄化叠加慢病普及，公眾對付治未病的需求愈發加强，中醫作為平常康健辦理的首要路子越發遭到存眷。我國 生齿老龄化的不成逆趋向已呈現，2020年我國65岁及以上生齿占比达13.5%，老年人對醫療的需求不成轻忽。加上 慢性疾病的病發率随春秋增加而上升，亚康健生齿占比延续上升，公眾對付慢性疾病的認知不竭加深，對付平常康健 辦理和防护的意識不竭增强。而中醫相较于西醫而言更注意平常的康健辦理，以周期和療程的觀點對患者举行延续全 面深刻的调節，经由過程望聞問切的怪异手腕针對患者供给個性化中藥处方，促成持久糊口方法的改良。
2.2中醫診療人次：迟钝增加，潜伏需求待转化
中醫診療人次迟钝增加，巨大的潜伏需求待转化。從診療人次看，2020年中醫病院（中醫综合病院+中醫專科病院）共有 5.18亿人次接管診療，2015-2020 CAGR 1.3%。若剔除疫情扰動，2015-2019 CAGR 4.9%,整體来看增速迟钝。中醫类总診 療量包含中醫类病院診療量、中醫类門診部診療量、中醫类診所診療量、其他機構中醫类临床科室診療量，2020年中醫 类总診療10.58亿人次，2015-2020 CAGR 3.1%。若剔除疫情扰動，2015-2019 CAGR 6.4%，中醫病院診療复合增速跨越中 醫类总診療，成长增速可期。2020年中醫类診療量占总診療量的16.8%，和2015年15.7%的浸透率比拟增量不大，就醫人 次和快速膨胀的需求比拟仍处于较低的程度。
2.3中醫診療人次：浸透率低，市場空間有望進一步扩展
中治療療的浸透率处于低位但不竭上升，巨大的潜伏需求正渐渐转化。按照卫健委和Frost&Sullivan的援交外約,数据，我國中 醫診断醫治辦事門診人次延续上升，中治療療辦事在全数醫療康健辦事診次中的占比不竭提高，公眾對付中治療療 的接管度渐渐提高，市場空間有望進一步扩展。
3 供應端
3.1政策：肯定性利好，供應侧铺開
國度出台多条政策支撑中醫藥财產成长。有關中醫的政策久已有之，前期因為在醫悔改程中對中成藥有诸多限定，市 場對中醫藥赛道持谨严立場；但近期落地的速率更快、频率更高，有關醫藥行業的十四五计划也有触及中藥，中醫藥 行業有望乘政策春風，鞭策新一轮成长。 2021年12月30日國度醫療保障局结合國度中醫藥辦理局公布《關于醫保支撑中醫藥傳承立异成长的引导定見》，對中醫藥辦事正 式提動身展指引和相干定見，明白支撑中醫藥成长。 咱們認為這是對中醫藥行業成长的重大促成性政策，且國度层面的政策具有强持续性，是以接下来對付中醫藥的针對性细節政策 會渐渐具化和落地，将极大水平利于中醫藥行業成长。
3.2中醫师数目：资深中醫师稀缺，中醫师总體占比力低
專業中醫师仍為稀缺资本，是各大中醫機構的焦點上風资本。從醫师数目来看，按照 Frost&Sullivan数据，中國中醫 师人数由 2015 年的 45.2万人增长至 2019 年的 62.4万人，2015-2019 CAGR 8.4%，2030 年估计将到达 114.3万人， 2019-2030 CAGR 5.7%。但從资深中醫师数目上来看，2015年资深中醫师占比16.2%，2019年降為15.4%，估计2030年 将連结在15-16%程度，與今朝持平。可以看出优良中醫师仍為很是稀缺的资本资睡眠減肥法,本稀缺。
4 竞争款式
4.1总體：中醫診療辦事行業竞争剧烈，赛道玩家分离
中醫藥行業竞争剧烈，赛道内玩家分离。從竞争款式看，今朝中醫醫療辦事赛道内玩家浩繁，范围不等，散布极為分 散。按照弗若斯特沙利文的数据，依照中醫診療于2020年發生的收入排名来看，固生堂在前十位中排名第八，市占率 0.6%，行業内仍存在诸多小型玩家，尚待整合。從機構具有的醫师数目来看，固生堂的醫师團队数目天下第一，和全 國中醫师总量比拟仍具有很大晋升空間。
4.2頭部：成长模式半斤八两，固生堂醫师團队数目领先
頭部玩家竞争剧烈，成长模式半斤八两。 從成长模式看，今朝頭部玩家按照本身品 牌特色采纳分歧的成长模式，同仁堂采纳 中醫藥财產團體模式；廣云堂交融“傳統 中醫與現代西醫"，寻觅中醫藥成长新冲破 ；鹤年堂聚焦“中醫摄生”成长之路；泰 坤堂專注女性中醫藥現代化成长。從中醫 师数目上看，今朝頭部玩家中固生堂在國 醫大家，國度级名老中醫，省市级名老中 醫上均处于领先职位地方。
5 代表公司阐發：固生堂
5.1.公司汗青：12年摸索，模式成形
安身中醫醫療辦事，致力于打造全流程康健辦理，線上線下营業周全结構。固生堂建立于2010年，創建早期名為北京固 生堂，集傳統中醫醫療、傳統中醫讲授、中醫推行、線上互联網中醫平台运营等為一體，经由過程谋划中病院為患者供给醫 療辦事，知足歐冠盃足球場中投注，客户多样化的醫療康健辦理需求，打造中醫醫療全生命周期的場景。公司以OMO模式（Online-MergeOffline，行業平台型贸易模式）為成长的底层逻辑举行营業扩大，2021年12月10日正式登录港交所。
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